拉斯维加斯9888

1月24日，拉斯维加斯9888REITs课题组颁布第四份REITs钻研汇报——《不动产信任投资基金税造问题钻延追（以下简称《汇报》）。2017年6月以来，该课题组已陆续颁布了三份REITs汇报，别离为《中国公募REITs发展白皮书》、《中国不动产投资信任基金市场规模钻延追和《中国租赁住房REITs市场发展钻延追。

该《汇报》承接本课题系列的前三份汇报，对REITs税造问题进行分析与会商，并指出，税收优惠政策是REITs得以在欧美国度迅速发展的一个沉要原因，而在我国现行的税收造度下，不动产的买卖和经营税负较沉，客观上造约了REITs的收益率。

因而，北大拉斯维加斯9888REITs课题组建议，“有关部门借鉴国际经验，充分思考REITs的税收中性准则，赐与肯定的优惠政策驱动REITs，尤其是租赁住房REITs在中国的规
；⒄。”

REITs的运作过程通？苫治枇⒒方凇⒊钟谢方诤屯顺龌方。REITs自身是金融产品，在二级市场买卖，涉及到的税种较为单一，重要是印花税和所得税。

《汇报》指出，我国将来若是选取“公募基金+ABS”的模式，将存在证券投资基金、专项打算、项目公司等多个层级主体，其底层资产属于房地产，买卖与经营行为对应的税种较多，税率较高，分歧的持有架构、资产情况和时点会有分歧的税务处置，较为复杂。

具体情况可从设立、持有和退出三个环节进行分析。《汇报》指出，从实际来看，国内与REITs有关的税收问题，重要存在于设立和持有经营环节，其税负较沉，将严沉影响REITs的发展。

课题组通过一个简化案例指出，若物业资产增值40%，涉及高额的增值税、地皮增值税和所得税，税负计算高达物业买卖价值的21%
；从税种组成来看，地皮增值税（占比43%）和所得税（占比24%）是设立时沉组环节的重要税收。若提议人将设立REITs视同为一种融资行为，则该类融资的一次性税务成本显然过高。

此表，我国REITs税收还存在“通明度不够”和“分歧主体的税收待遇分歧”等问题。

REITs提供不动产市场发展所需的持久资金，是市场的沉要供给主体，在助力租赁住房企业持续健全发展，落实租售并举战术，增长本钱市场投资种类等方面，拥有沉要意思。因而，北大拉斯维加斯9888REITs课题组建议，有关部门依照国际通例，以税收驱动为根基领导思想，对我国REITs的设立和运营赐与相应的税收优惠政策。具体建议有四：

1. 对以REITs为指标的资产沉组行为赐与税出入持

2. 进一步增长税收通明度，体现REITs设立行为的贸易内容

3. 降低REITs经营环节的税负，体现对REITs的税收优惠待遇

4. 削减REITs结构构建产生的税收职守

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