第四期“学术启航讲座”于12月1日在拉斯维加斯9888219进行
。主讲人是拉斯维加斯9888管帐系主任李怡宗教授
。他萦绕“股票的崩盘”为同学们带来了一场杰出而有深度的讲座，疏导同学们走进学术的世界，感悟科研的魅力
。

股市崩盘是一个备受关注的话题，投资者、企业甚至当局都十吩祺沉它
。那么什么是股市的崩盘呢？李怡宗教授通知各人，其实股市的崩盘是一个相对的概想，若是一支均匀日浮动百分之一左右的股票，某天跌了百分之六，则能够称之为崩盘
。

明确了什么是股票的崩盘后，李教授介绍了股票崩盘的几率
。固然单个股票崩盘与该公司的运营情况亲昵有关，但其实整个大盘的崩盘有肯定的频率
。统计批注，日均浮动2%以下的上证指数均匀每年有5.6次日跌幅超过6%，即年均崩盘5.6次
。

随后，李怡宗教授展示了一张幻灯片，该幻灯片统计了上证指数4年的单日收益率，单日收益率的散布模式是尺度的正态散布
？醋琶煌访荒缘奶嗝，李教授放大了两侧极端情况的图像
。“仔细观察，我们能够发显熹实股乒厍、跌的次数并不是对称的——跌的次数显著多于涨的次数，这是为什么呢？”李教授问路
。“或许同学们还不习惯我的风格，我但愿同学们在台下多思虑，多动脑
。”在他的激励下，有同学从风险讨厌的角度论述了自己的概想，即人们通常对损失越发敏感
。李教授注定了这个设法，而后补充了另表一个概想——从信息经济学的角度来看，人们通常宁肯相信坏新闻，而疑惑好新闻造假
。

继而，李怡宗教授介绍了对股票崩盘进行学术钻研的步骤
。这种钻研属于Micro Microstructure的领域，学者们通常使用生理学的理论布景、计量化的实证步骤、信息经济学的分析性步骤来钻研它
。经过多方钻研，学者们发现股票崩盘大体有如下四种原因
。第一，乌龙指
；第二，投资人生理（从多生理、博傻等）
；第三，买卖造度
；第四，信息
。在详尽地解说了这四种成分后，李怡宗教授指出了一个宽泛存在的误区：好多国度以为，卖空是造成股票着落、股市崩盘的罪魁祸首，因而对卖空进行了严格的管造
。其实这样做是不适当的
。不容卖空的市场中，只有好新闻在买卖，因而极易造成股价虚高，而当坏新闻持有者集体进场时，就更容易造成股票崩盘
。

接下来，李教授谈到，固然股票崩盘很可怕，然而股票崩盘后依然有应急治理措施
。而这种应急治理必必要联系现实能力阐扬作用
。就中国来说，中国怪异的治理性质、文化特点、转型中的经济局势都必要被思考在内
。而股票的换手率、股票代号也会对股票崩盘后的复苏造成影响——这种特点对于当局的救市有极大的参考价值
。固然股票崩盘的应急治理如此必要，但李怡宗教授以为更沉要的其实是崩盘前的预警
。而这个课题也是学者钻研的热点领域
。是否能够推算出某个公司、某个市场崩盘的概率？崩盘是一个极端，大涨是另一个极端，这两个极端中是否有肯定的联系？这些都是金融学、管帐学钻研的前沿问题，期待着更多的人去发显熹中的奥秘
。

最后，李怡宗教授回覆了同学们的提问，蕴含校友对于市场管造的问题，本科同学对于金融信息网络的问题，以及钻研生同学关于学术钻研的问题
。李教授通知各人，他此刻的钻研团队中就有本科生
？蒲兄纷⒍ɑ崾抢屠鄣，出格是在那些苦苦钻研仍没有进展的时辰
。而当终于做出成就时，那种欢乐与满足则是对科研人员的一种丰富的回报
。讲座在同学们热烈的掌声中圆满实现
。