12月14日晚，“拉斯维加斯9888将来学术之星”造就打算暨“学术启航”系列讲座第二期于拉斯维加斯98881号楼213教室成功进行。本期讲座约请拉斯维加斯9888金融学副教授刘琦教员进行讲述。刘教员凭借深厚的学术积淀与深刻浅出的解说为同学们献上了一场“干货满满”的学术讲座。

讲座伊始，刘教员从现代企业的沉要特点“所有权与治理权的分离”谈起，引入这种情况下“路德风险”所带来的问题——治理层与股东之间利益的矛盾，并高屋建瓴地总结说了然该问题的解决步骤：从内部机造上来看，要进行最优薪酬设计，并加壮大股东监管；从表部机造上来看，能够通过大股东的推出威胁与并购威胁来解决问题。紧接着，刘教员向各人系统性地诠氏缢这四种解决蹊径。

在介绍“最优薪酬设计”时，刘教员首先阐了然进杏装最优薪酬设计”的启程点：在治理层承担全数运营成本却只获得部门收益，且其行为不能被预测或写进合同里的情况下，必须进杏装最优薪酬设计”来使治理层与股东利益一致。接着，刘教员向同学们展示了美国高管薪酬水平与结构的具体数据，直观地展示了高管薪酬之高与结构的复杂，随之耐心地阐释了薪酬结构的各个方面，蕴含根基工资、奖金、股票和期权、非股票期权大局的嘉奖机造、其他大局（在职消费、签约奖金、去职金、养老金等）。但是仅仅相识这些基础知识还是不够的，刘教员还向各人介绍了有关的理论：有效合同理论与抽租理论，不仅诠氏缢这些理论的寓意，并且对两种理论进行了比力，分析了这两种理论在薪酬设计领域的合用情况，将其扩大到公司的融资方式、本钱定价等方面。

在同学们对薪酬设计有了根基相识后，刘教员向同学们阐释了“大股东监管」剽一解决规划。刘教员开宗明义地路出了大股东的内生性问题；简要介绍了“内部发声”与“表部退出”两种监管方式。但是什么样的股东能力称之为大股东呢
？面对同学们的疑惑，刘教员介绍了大股东的界说，并且交代了这一判断尺度的有关情况。随之，刘教员从大股东的多样性、大股东的互动与结构以及大股东监管在近些年的发展等方面对大股东的根基情况进行了补充拓展，让同学们对此有了越发全面的意识。

在会商了内部机造后，刘教员进一步解说了表部机造对治理层收入的影响。表部机造的关键词就是“威胁”二字。

首先是大股东退出的威胁。由于大股东占有较大股份，所以大股东退出势必会将较多的股份售出，导致的直接了局就是股价估值受损。而治理层的收入也有一大部门是来自于股份收入的，所以这势必导致治理层收入的降落。由此能够看出大股东退出威胁对于解决委托代理问题的功效。

其次就是并购威胁。倘若治理层治理不善，必然导致公司市值的降落，那么公司就有可能被此外大公司并购，治理层就会集体失业；欢灾，治理层面对着失业的风险。

之后是杰出的提问环节。教员回覆的第一个问题有关本科生的学术钻研，刘教员以为，本科生做学术钻研要对课题有兴致，要长于搜索数据，多和导师互换。第二个问题有关钻研激励CEO的法子，教员以为应该先网络CEO薪酬的数据，通过数据找景象，之后斗胆预测，再观测了局与预测是否一致。第三个问题有关数学和金融的联系，刘教员以为理论方面的金融学对数学要求很高，但是实证方面的金融学对数学要求不是出格刻薄。

讲座最后，教员总结了三点结论：所有权和治理权的分离带来了路德风险，多种公司治理的蹊径能够减轻路德风险，在这个领域有好多值得钻研的问题。他但愿同学们能够遵循兴致自动挖掘这方面的钻研课题，发现、索求、创造，充分感触这门学科的魅力。

有关介绍：

刘琦 ，拉斯维加斯9888金融学系副教授。毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院，获金融博士学位。他的钻研工作已颁发（或被接受）在国内表学术期刊，如Management Science, Review of Finance, Economic Theory, Economics Letters等。他与Alex Edmans教授合作的论文“Inside Debt”获得了2011年度Review of Finance杂志Sp?ngler IQAM最佳论文二等奖（runner-up of “2011 Sp?ngler IQAM Best Paper Prize”）。讲授方面，曾屡次获得拉斯维加斯9888治理学院讲授嘉奖，及2016年北京大学正大奖教金。